Részvényportfólió menedzsment a Markowittz-portfólióelmélet és a klaszteranalízis alkalmazásával

Pathy Balázs (2014) Részvényportfólió menedzsment a Markowittz-portfólióelmélet és a klaszteranalízis alkalmazásával. Gazdálkodási Kar Zalaegerszeg.

[thumbnail of 11179_pathy_balázs_2014máj_mesterképzés_publikus.pdf]
Előnézet
PDF
11179_pathy_balázs_2014máj_mesterképzés_publikus.pdf

Download (2MB) | Előnézet

Absztrakt (kivonat)

Miképpen a kutatás címe is következtetni enged rá, célom két, portfólió kialakításra alkalmas módszer elméleti és gyakorlati bemutatása volt. Az egyik a Markowitz-féle portfólió alkotási modell, a másik pedig klaszteranalízis témaköre. A kutatás keretein belül ez utóbbinak négy típusa került górcső alá, a téma általános ismertetése mellett. A hierarchikus eljárások közül 3, a particionáló módszerek közül pedig kizárólag a K-közép eljárás. A módszertani leírás során sort kerítettem az adathalmaz összeállításának bemutatására, mely a Budapesti Értéktőzsdén kereskedett Prémium kategóriás részvényeket öleli fel. A vizsgálat időintervalluma 1999.02.01.-től egészen 2014.01.31-ig terjed, mely időtáv hosszúsága kellőképpen megalapozottá teszi a vizsgálatom eredményeit, következtetéseit. Az adathalmazt elemzések végrehajtására alkalmassá alakítottam, melyre építve megszerkesztettem a Markowitz modell alapjául szolgáló Excel munkalapot. Ennek paraméterezése a többelemű portfólió képletét automatizálja. A 150 lépésközből álló modellnél célérték keresés mellett az egyes hozamszintekhez keresem a vele együtt járó legalacsonyabb kockázatot. A kockázatmentes eszközt szerepeltetve a tőkepiaci egyenes maximális meredekségét elérve határozható meg az optimális, azaz a piaci portfólió. Ennek összetétele sok információt hordoz magában, súlyarányokat, hozam és kockázat párost, de mindenekelőtt a legjobb elméleti választást testesíti meg. A 25 részvénnyel ezen vizsgálati kör keretében három részvénycsoportra végeztem el a modell lefuttatását, melyeket fantázianevekkel egyértelműsítettem: STANDARD, VALÓBAN PRÉMIUM, TÚLÉLŐ. A fantázianevek mögött megbúvó részvénycsoportok különböző időszakokat, és egyben különböző részvényelemeket ölelnek fel. A következtetések levonása érdekében a kapott eredményeket hasonlítottam össze a klaszteranalízis következetéseivel. Tudniillik a klaszteranalízis nem az egymástól különböző elemeket sorolja egy csoportba, hanem éppen ellenkezőleg, azokat, amelyek egy azon változóra azonos reakcióval bírnak. A változók kiválasztásánál az idősorok statisztikai elemzésének módszertanát hívtam segítségül, melyet 14 mutató testesített meg. A klaszteranalízis témaköréhez tartozó négy módszer leképezte az egyes metodikák hatását, melyet az elemzéshez fel tudtam használni. Összehasonlításomnál különösen két részvény került előtérbe, az OTP és RICHTER, melyek igazi „túlélőnek” számítanak a Markowitz-féle portfólióképzés alapján. Történt ez tekintettel arra, hogy a TÚLÉLŐ modellben ezek képezik a piaci portfóliót, illetve hogy a teljes vizsgálati intervallumon a kereskedett részvények között szerepeltek (a Prémium részvényekkel számolva összesen 6 ilyen eszköz volt). Ezen piaci portfólió hozama több, mint 14%-ot tett ki évente, melyet összehasonlítottam többek között az egyedi hozam és kockázati adatokkal, valamint a BUX index által biztosított értékekkel. A klaszteranalízisnek egy ellenőrző szerepet szántam, melyet az összevonás elméletének ellentétes megközelítésével indokoltam. A kutatás gyakorlati lefolytatásából számos paraméterezési eljárást tüntettem fel mindkét módszerre vonatkozóan, melyeket pontosan betartva, teljes egészében reprodukálhatóak az adatbázisból származtatható eredménytáblák, kivonatok. A továbbgondolásnak hangot adva kiemeltem azon véleményem, hogy ezen témakör részletezését a szakirodalmi háttér széleskörűsége miatt érdemes folytatni, valamint kiterjeszteni a gazdasági élet más területeire is. A javaslatoknál megfogalmaztam, hogy milyen intézkedések, változtatások segítségével lehet még sokrétűbbé, pontosabbá, használhatóbbá tenni a későbbiekben továbbgondolt kutatást. Ugyanúgy ezek között szerepelt a kiterjesztett adatbázis, mint ahogy az előrejelzések készítése, ellenőrzése, végül egy részletesebb feltételrendszer melletti alkotó munka. Bízom benne, hogy minden, a téma iránt érdeklődő olvasó megtalálja benne a számára hasznos elemeket és szívesen alkalmazza a neki újdonság erejével ható metodikák valamelyikét.

Intézmény

Budapesti Gazdasági Főiskola (a GKZ 2015-ig keletkezett dolgozataihoz)

Kar

Gazdálkodási Kar Zalaegerszeg

Tanszék

Közszolgálati Intézeti Tanszék

Szak

pénzügy és számvitel

A képzés szintje

mesterképzés

Konzulens(ek)

Konzulens neve
Konzulens típusa
Beosztás, tudományos fokozat, intézmény
Email
Lambertné Katona Mónika
Belső
főiskolai adjunktus
NEM RÉSZLETEZETT
Némethné Czaller Zsuzsanna
Külső
NEM RÉSZLETEZETT
NEM RÉSZLETEZETT

Mű típusa: diplomadolgozat
Kulcsszavak: klaszterelemzés, kockázatelemzés - kockázatkezelés, pénzügyi elemzés, portfóliómenedzsment, részvény, részvényelemzés
SWORD Depositor: Felhasználók 13380 nem található.
Felhasználói azonosító szám (ID): Felhasználók 13380 nem található.
Dátum: 09 Okt 2018 16:37
Utolsó módosítás: 14 Jún 2021 18:56
URI: https://perepo-dolgozat.uni-pannon.hu/id/eprint/17747

Actions (login required)

Tétel nézet Tétel nézet